Le panel de huit réassureurs suivi par Morningstar DBRS affiche un bénéfice net consolidé supérieur à 25 milliards d’euros en 2025, contre 20,5 milliards d’euros en 2024. Les acteurs ont maintenu leur performance alors que le chiffre d’affaires reste globalement stable. L’agence souligne que les baisses de prix sont restées adaptées au coût du risque, ce qui a permis de préserver les marges.

Sinistralité Cat Nat en recul et technique renforcée

Les pertes assurées dues aux événements naturels reculent sensiblement, passant de 169 milliards d’euros en 2024 à 125 milliards d’euros en 2025. Cette amélioration se traduit dans le ratio combiné moyen, qui gagne 2,2 points pour s’établir à 83,9 %. Les réassureurs bénéficient en parallèle de plus de 2 milliards d’euros de gains de placements entre 2024 et 2025. Le rendement moyen des capitaux propres atteint ainsi 18,7 % au 31 décembre, en hausse de 2,2 points.

2026 : pression sur les marges et sélection des risques

Aux renouvellements 2026, les tarifs Cat Nat poursuivent leur baisse, ce qui pourrait rogner les marges bénéficiaires. Le conflit au Moyen‑Orient entraîne en revanche une hausse des prix et une volatilité accrue dans plusieurs branches spécialisées : maritime, aérien et risques politiques. Morningstar DBRS recommande en conséquence une sélection appropriée des risques et une souscription rigoureuse pour préserver la performance cette année.